继新经济投资热潮之后，国内资本似乎“咸鱼翻身”般迎来了第二个春天。

　　中国目前的形势是，一方面是数十亿计的资本大肆涌向传媒，一方面是每隔个三五天，就有一份新报纸或新杂志诞生。用业内人士的话来讲：“传媒是一架宝鼎，引天下英雄共逐之。”

　　鏖战江湖国内资本群雄逐鹿

　　广州日报报业集团将“全国最大的报业集团”的桂冠戴在了头顶，麾下有10多份报纸。羊城晚报报业集团则一直是广东省的纳税大户，虽然近些年发展速度蹒跚，但实力仍不可小觑。南方日报报业集团最近两年发展势头非常强劲，标榜“关注民生”的《南方周末》年收入数以亿计；《南方都市报》最近两年冲上了大报行列，《南方体育》在短短的1年多时间内已与《体坛周报》和《足球》呈三足鼎立之势，上海复星将注入巨资为《21世纪经济报道》在报业商海中的搏击“推波助澜”。其它新出台的报纸大多是由其母集团出资，一方面反映了广州报业市场竞争残酷各报业集团拼命地上新项目，另一方面也从侧面反映出广州的媒体领域纳入资本的家族性。

　　《经济观察报》由山东省新闻出版局和山东省委宣传部主办，而三联集团在3年之内8000万元的巨资注入使得《经济观察报》算得上国内第一家由民间资本控股的财经类报纸。《经济观察报》正在进行类似股份制的股权分配，除三联集团绝对控股外，也将继续汲纳资本让其它机构或个人参股，而在职工内部也将进行股权的分配。

　　《财经》，运作模式可谓独特。投资方控制发行、广告、财务和人事，媒体只提供内容模式。去年即告赢利的《财经》预计到今年下半年，主办方不1000万的投资可以完全收回。据悉，现在有多家资本找到《财经》谈投资事宜，其中不乏港资性质的大型投资公司。

　　托普集团今年春节后给《商务早报》和《蜀报》两家报纸各投入了1000万元，现在看来，这2000万面临着打水漂的危险。“托普集团原计划通过对《商务早报》、《蜀报》、《四川青年报》、《天府早报》等多家报纸的投资，实现其‘组建传媒帝国’的梦想。”托普集团的一负责人无可奈何地说。

　　抛开托普的受挫不说，上市公司已成为国内资本进军传媒领域的生力军：3月初，巴士股份(600741)注资《上海商报》5000万元，手握50%的股份；4月中旬，上海强生(600662)发起组建“上海强生传媒创业投资有限公司”，强生投入1.6亿元占有80%的股份，而目前的上海强生已投资《新财经》杂志和《理财周刊》；诚成文化(600681)投资《希望》杂志；湖南投资(0548)也准备两年内为《名牌时报》花出1000万……

　　资本就报纸和杂志的投资，有股“几家欢乐几家愁”的味道，在电视方面的投资现在似乎要稍稍好一些。

　　资深的媒体投资人王长田，他旗下的光线电视作为节目的内容提供商，制作的“中国娱乐报道”节目被数百家电视台争相播放，为光线电视带来了滚滚财源。

　　1月初，湖南电广传媒(0917)投入巨资8600万，创办了长达2个小时的大型财经节目“财富中国”，该节目已在多个电视台成功落地，而赛迪传媒(0504)也已投入巨资，推出两档大型的IT类电视节目《环球IT报道》和《互联生活》……

　　心仪已久国外资本跃跃欲试

　　与国内资本的群雄逐鹿相呼应，国外资本也垂涎于中国的传媒市场而跃跃欲试。只是，国外资本大多保持低调，入华显得小心而谨慎，实质性的大手笔投资很少，多数只是试探性地打打擦边球。

　　前一阵子，默多克麾下的新闻集团欲控股网通一事在业界传得沸沸扬扬，而4月份国家广电总局局长徐光春宣称外资不得进入网络，新闻集团的这一美好愿望恐怕要泡汤。

　　新闻集团中国区的负责人表示，新闻集团目前在中国的业务屈指可数，难于与传媒搭上边际：与《人民日报》“合资”了PDN XINREN信息服务公司谈不上真正进入传媒产业，天津的金大陆公司是做影视后期制作的，其技术服务的性质也谈不上入主传媒，在广电和网络方面，唯一的动作是让中国广电用了它一个下属软件公司NDS的一些基础设备。然而，新闻集团旗下的早已进入内地的凤凰卫视和[V]频道还是在中国市场取得了巨大的成功。

　　当然，精明的人都明白，新闻集团扮作沉默的羔羊只是一时的，若中国的政策一有松动，新闻集团肯定会携巨资“大举入侵”。

　　迪斯尼也将眼光瞄准了中国。3月，海虹控股经营起迪斯尼网站的中文版和迪斯尼的相关产品。

　　4月，拥有哥伦比亚广播公司、派拉蒙公司和MTV音乐频道的传媒巨头维亚康姆(Viacom)开始在中国搞出一系列动作拓展疆域。其董事长雷石东(Redstone)亲自来华，与中国高层领导频频会晤，此前，维亚康姆旗下的MTV音乐频道已进入内地，雷石东此行的目的是将旗下的儿童电视频道Nicklodeon争取在中国落地。维亚康姆中国区总裁李亦非也表示，“真正国际性的传媒集团都是‘如狼似虎'的，等到中国的媒体政策趋向于开放的时候，中国本土也许会出现规模较大的媒体经营者，而这些经营者将会让维亚康姆饶有兴趣地纳入并购范畴……”

　　不久，福布斯公司的首席营运官蒂姆希·福布斯一行悄然来华，而贝塔斯曼已在上海滩安营扎寨，他们在中国静待进入传媒领域的机会。

　　北京的《三联生活周刊》最近与“哺育”自己近6年的投资商国康公司撕破脸皮彻底决裂。汤姆网(TOM.COM)闻“腥”而来，对注资《三联生活周刊》表现出浓厚的兴趣。汤姆网是一支有心投资传媒且实力雄厚的资本生力军，它频频的“暗送秋波”使得《三联生活周刊》按捺不住与其开始了投资事宜的洽谈，外界传言出手阔绰的汤姆网将会投入5000万巨资。

　　值得一提的是，杨澜任主席的香港上市公司阳光文化集团也在国内大张旗鼓地“圈地”。为打造自己的内容提供商的角色，阳光文化斥巨资购入或自行制作“以历史文人为主题的”专题性节目，已于去年在国内兴建了北京和上海两个工作基地。而且，展示其内容的窗口——阳光卫视也已开播，并在国内取得了落地权，涉外小区和三星级及以上的酒店都可收看。ESPN也从中央电视台的嘴里掏得了甲A的转播权。

　　目前中国电视面临的现实情况是：境外数以百套的华语卫星电视正觊觎广袤的中国大地，一有机会，它便落地开花。

　　今年初，美国时代华纳斥资香港的华娱卫视，一口气给华娱的资本据说是1亿美元。美国有线电视新闻网(CNN)在香港设立了节目制作中心，凤凰卫视也在深圳设立了节目制作公司。STAR　　TV终于撬开了中国新闻媒体难以开启的大门，在上海设立了办事处，其实这个办事处就是一个完整的中型电视台。台湾的中天新闻台也将在大陆申请成立办事处，准备开通大陆新闻的常规连线直播报道。这些都表明中国电视和境外媒体正面交锋的战鼓声已打在了我们的鼓膜上。虽然这些外资没有从国内媒体借壳，但他们在传媒领域的频频出击势必会对国内的影视传媒业造成一定的冲击。

　　投资传媒风险与变数并存

　　业内人士撰文指出，中国的传媒行业存有无限的商机。传媒限制政策的逐步放开会为传媒业的持续投资注入动力，传媒本身也具有较强的赢利能力，传媒对舆论富有导向力也使得投资商可利用传媒的影响力从相关行业获利，再加上传媒集团在主板成功上市的刺激，国内的传媒投资热潮仍会持续升温。

　　目前看来，中国的传媒市场确实是“高烧不退”，在中资和外资双重力量的推动下，传媒市场异常活跃。

　　“过多人的进入就意味着残酷的竞争”，这是一个浅显易懂的道理，繁荣的表象下，中国的传媒市场已隐隐显露出危机。

　　前不久，有关部门出台了一项新政策，称年度内企业的广告投入不得超过其销售额的2%，就依靠广告收入过日子的媒体而言，虽然中国的广告市场呈持续增长之势，但这一不利政策的出笼还是犹如给他们套上了一道“紧箍咒”。

　　留法博士曾铁勇指出：“中国的传媒市场，随着入世的临近，中资和外资汹涌而入，只有少数佼佼者能获得最后的胜利。”

　　可见，各类资本就传媒领域的“盲目性”跟进是花钱树敌手的短视行为，最终会“搬起石头来砸了自己的脚”。更让业内人士忧心忡忡的是，目前投资于传媒的国内资本对市场竞争认识不够，“想搞联合而不想搞对抗”，大多只希望在业内进行横向的整合，“以这种心态来迎接国外传媒巨鳄的入侵是非常危险的，国内资本有可能被‘通吃’。”北广新闻传播学院院长丁俊杰教授不无担心地表示。

　　政策上，传媒领域也存在着诸多的变数。政府曾明文规定，目前国内的媒体不得私营，若有资本入主的话，遇有产权纠纷，概以“借贷”或”馈赠”的形式来处理。而托普集团的股权突变就是一个明例，若归于借贷，可作为民事主体的《商务早报》和《蜀报》已不复存在，民事权利和义务虽已转至相应的报业集团，但要他们拿出现金来“归还”给托普恐怕是托普的一厢情愿；若归于馈赠，于托普集团来说确是显失公平，有被暗算了一把的感觉。

　　要与时常变换脸色的政策打交道，这恐怕是各类入主传媒的资本倍感头疼的问题。

　　当然，注入了资金还不能万事大吉，最大的风险还来自于媒体的经营运作。抛开残酷的竞争不说，媒体虽然有较强的赢利能力，但并非立刻能收回成本大肆获利。媒体从投入到赢利受诸多因素的影响，周期一般来讲是较长的，要有长期投资心态而不能有短期投机的思想。内容是否详实生动，版式是否活泼多样，风格是否咸淡相宜，广告商是否接受和认可等等，这些都需要市场和时间的检验，没有个三、五年甚至更长的时间，媒体是成不了气候的，投资商的获利更是无从谈起。由此看来，投资商的目光须放长远一些，且要有雄厚的资金实力做后盾，须具备一定的媒体经营运作理念，沉得住气且有较强的驾驭市场风险的能力，才有可能熬到出头之日“坐收斗金”。

　　目前看来，资本与媒体的恋爱并非一帆风顺，矛盾无法调和时，所面临的选择就只有“各奔东西”。国康与《三联生活周刊》曾于1995年10月签定6年期的合同，规定国康每期对《三联生活周刊》投入4万元，《三联生活周刊》在严格的财务控制下稳打稳扎地向前发展，并逐渐在多如牛毛的期刊群中打出了名气。到2000年时，鉴于《财经》、《南风窗》等的挑战，《三联生活周刊》着手增加员工收入、改善办公条件并加大发行力度，并准备将双周刊改为周刊，投入上的剧增中断了1999年以来该刊的赢利。《三联生活周刊》希望国康增大投入，而国康的如意算盘是“紧缩银根”，低投入多赚钱，双方的分歧越来越大，终于彻底谈崩。最终的结果是，《三联生活周刊》的主办单位三联书店赔付了一笔款项提前终止了合同。可见，由于利益的驱使，资本与媒体存在着决裂的可能，若出现这种情况，双方都会留下累累的创伤，媒体的发展会受到负面影响，资本也白走了过长的弯路。

　　“传媒业是个非常特殊的行业，若思考不够而盲目跟进的话，只会增加传媒的泡沫成分，”包括神州在线的副总经理李剑在内的多个专家表示，“传媒业不是想玩就能玩的……”对媒体投资的狂热炒作，也难怪人们会将它与Nasdaq科技股泡沫联系起来。

　　钱已义无返顾地投进去了，赢利与否的答案也终将会姗姗来迟。

　　数风流人物还看明朝。传媒领域的国内外资本大军鏖战正酣，风险和变数犹如道道关卡，究竟鹿死谁手，究竟谁能笑傲江湖，且让市场和时间来检验罢。(文—陈球)

　　传媒概念股中视股份(600088)

　　横跨旅游和影视两大行业，而市场又更多地把它看作传媒概念股，因为它背靠中央电视台这棵大树。该股以经营无锡“水浒城”、《三国演义》、《太平天国》等影视拍摄基地为主。三年发展规划中明确定位为一个节目制作公司。

　　电广传媒(0917)

　　中国传媒第一股，绩优电子传媒概念股，由湖南广播电视发展中心发起，主营业务是广告、节目和网络三个板块，紧密依托湖南卫视、湖南有线、湖南生活频道、湖南文体频道及湖南广播电视报等省级广电媒体，形成了传统媒体与网络媒体良性互动，而广告业务在未来几年内将是公司最重要的利润来源。目前拟投资23个电视城域网，组建宽带网络公司，预计有线电视用户可增至170万人。

　　歌华有线(600037)

　　中国有线电视网络第一股，北京歌华有线电视网络有限公司是一家从事广播电视网络传输运营的企业，已建成覆盖200万用户,传输47套电视节目和多套立体声广播节目，歌华有线属于广电系统内部地区性有线资产首次整体上市。利用有线广播电视网的宽带网络优势,开展了宽带ip,cable modem的应用及数字电视广播系统的研发和市场推广。

　　东方明珠(600832)

　　由上海广播电视发展总公司、上海电视台、上海人民广播电台、《每周广播电视》报社四家单位等同时发起，成立上海东方明珠股份有限公司，1994年2月24日上市，主营广播电视传播服务、娱乐康健、电视塔设施租赁等，兼营音像制品、三产。1998年5月出资4亿元投资上海东视广告公司，从而涉足广告业务；公司业务收入中有33%来自电视转播信号传输，40%来自电视塔观光经营等综合收入。公司目前最有前途的是三网合一的上海有线网，东方明珠持有该网29%的股权。

　　赛迪传媒(0504)

　　大股东CCID(赛迪集团)是隶属於信息产业部的中国创办时间最早、最权威的IT媒体集团。它拥有以《中国计算机报》为首的十六家IT专业报刊媒体,在收购了亏损的ST港澳借壳上市后，投巨资制作了两档大型IT类电视节目《环球IT报道》、《互联生活》进军全国，并很快在全国近百家电视台成功地实现播出。

　　博瑞传播

　　中国报业第一股(原四川电器)。《成都商报》控股的成都博瑞投资有限责任公司选择四川电器为壳，用5000多万元收购四川电器原大股东成都市国资局的大部份股份。在这份地区性报纸的鼎力扶持下，股价从5.19行情时的13元左右扶摇直上，早已创下了上市5年多来的最高点。上海强生(600662)　　斥资1.6亿发起组建上海强生传媒创业投资有限公司，经营范围为传媒的股权投资和经营、宽带网络的投资和经营、纸制媒体的发行、多媒体的广告经营等，上海强生也将更名为“上海强生控股股份有限公司”，再次吹响了大举进军传媒业的号角。

　　巴士股份(600741)

　　上海这家上市公司与《上海商报》共同组建上海商报文化发展有限公司，上海商报实行借壳上市，其中“巴士股份”持有《上海商报》五成权益。

　　媒体与投资一览表报社投资方京华时报北大青鸟经济观察报山东三联集团21世纪经济报道上海复星实业三联生活周刊Tom.com国康计世系列IDG集团中计系列赛迪集团互联网周刊高在郎个人北京娱乐信报昆朋网科学时报及子刊网络报、科技新闻周刊联想集团新财经、理财周刊强生中华合作新报(已停刊)圣象集团新周刊、焦点三九集团舞台与人生、希望这一代成诚公司风采杉杉集团LOOK世界都市中国互动媒体集团成都商报成都博瑞传播时尚法国前程周刊51job.com青年时讯Tom.com商务周刊厦门信达资本市场首创集团经济导刊中信集团山东商报山东商业集团上海商报巴士股份名牌时报湖南投资Chip德国弗戈科技新时代、个人电脑等富国基金瑞丽系列轻工业出版社